精實新聞 2003-04-07 12:21:11 記者 楊喻斐 報導

台北股市今(7)日開平走高，成功站上4500點，並且逼近4600點大關，其中營建、造紙兩大類股漲幅最大，漲幅皆逾4%，分居冠亞軍，其中造紙股交投相當活絡，包括永豐餘(1907)與華紙(1905)漲勢最為強勁，漲幅達到5%以上，另外，台紙(1902)、士紙(1903)、榮成(1909)、寶隆(1906)也都呈現上揚走勢，雖然買盤相當踴躍，可是市場逢高賣出的動作也相當明顯。

由於5月份紙漿與文紙、工紙報價都將走揚，因此受到漲價題材激勵下，近期造紙股止跌反彈，不過投信卻趁勢賣了不少持股，從上週投信與外資進出的情況可以發現，投信大多站上賣方，其中賣超華紙3千多張、榮成1500多張、正隆1550張；外資則呈現對作情況，買超正隆4355張、永豐餘859張。

受到戰爭因素衝擊以及國際紙漿庫存持續下滑影響，業者認為，5月份國際漿價與廢紙報價將持續走揚，雖然國內4月份文紙與工紙的漲價動作喊卡，不過預期5月份漲價的可能性大增，預計漲幅將會在5~10%左右。紙漿廠華紙表示，一般來說上半年國際紙漿的庫存量都處於低檔水準，到了夏天之後，庫存才會逐漸上升，預計3月份的國際紙漿庫存應該持續減少，所以漲價的趨勢也不容易轉圜。

今年1~3月已經漲一波的工紙在4月份碰壁，4月份報價與3月份持平，因此5月份是否可以如預期漲價也備受關注，其中工紙龍頭廠正隆表示，工紙價格目前仍取決於原料價格與戰爭所增加運費成本，預期5月份漲價的機會很高。

國內紙類廠商可區分為上下紙漿的台紙、華紙(主要生產短木漿，用於文化用紙)，工業用紙的主要生產包括永豐餘、正隆、榮成，而文化用紙則包括華紙、台紙、永豐餘、寶隆、正隆等，家庭用紙的廠商則有永豐餘、正隆。

法人認為，華紙今年在紙漿價格走揚的利多帶動下，今年獲利將可望大幅成長，毛利率維繫在約20%，每股稅後盈餘有1元以上的水準。正隆今年在產品反應原料成本上揚下，獲利仍將穩定成長，預估今年每股稅後盈餘約有1.2元。

永豐餘集團宣佈今年將朝控股公司發展，而永豐餘轉投資暹羅紙漿公司將於近日下市，永豐餘預計將股份售予泰國暹羅水泥公司，預估處分利益約16億元，每股獲利貢獻可達1元以上，成為永豐餘今年獲利來源，因此法人預估，今年永豐餘每股稅後盈餘有機會挑戰2元的目標。

另外，榮成去年三季停產文化用紙，導致營業費用大幅提高，預計到了今年下半年才會逐漸改善。在大陸佈局方面，無錫榮成廠年產量約30萬噸，且已呈現小幅獲利情況。整體上看來，今年榮成獲利成長空間有限，法人預估今年每股稅後盈餘約0.5元。