泰銖兌區域貨幣勁揚2.2% 泰國央行收緊美元交易審查

本（2025）年12月1日至16日期間，泰銖兌區域貨幣累計升值2.2%，表現優於其他區域貨幣，例如馬來西亞令吉的1.1%、日圓的0.9%及新加坡元的0.5%。泰銖的快速升值引發了市場關注，促使泰國央行加強對美元交易的審查，尤以黃金交易部門為甚。

 泰國央行行長Vitai Ratanakorn解釋，泰銖在12月的漲勢主要受到美元走弱的推動，同時國內因素也帶來額外的壓力，包括與旅遊業、出口以及股票和債券投資相關的季節性資金流入，此外，黃金交易商為購入泰銖而大量拋售美元，亦是推升匯率的關鍵因素之一。泰國央行正密切監測這些外匯交易，特別是黃金部門，因其美元拋售換泰銖的交易量激增。泰國央行已指示商業銀行嚴格審查與黃金交易相關的外匯文件。

此外，泰國央行正與財政部合作研擬相關法規，目標賦予泰國央行向大型黃金交易商索取外匯交易資訊之權力。泰國央行另計劃收緊對黃金交易的監管，尤其是涉及大額交易的線上平台，以防止泰銖幣值波動。同時，泰國央行將審查涉及拋售外幣換取泰銖的交易，以防止與正常商業運營或個人匯款無關的不樂見資本流入。商業銀行已被要求密切監控這些資金流入，以確保合規性。

泰國Kiatnakin Phatra銀行（KKP）首席經濟學家Pipat Leungnamritchai表示，泰銖走強正在影響泰國的競爭力，特別是在商品、旅遊及其他領域。儘管泰銖升值部分源於外部因素，如美國聯邦儲備理事會（US Federal Reserve）降息後美元走弱，但泰銖相對於區域貨幣仍顯強勢，這引發了擔憂。渠指出，泰銖兌日圓等貨幣已達到多年高點，使得泰國在外國遊客和投資者眼中「變得更昂貴」，與越南、日本或韓國等國家相比，泰國較高的成本可能會影響其出口和旅遊業。

貨幣升值也影響投資，尤其是對海外投資者而言，強勢泰銖可能導致外匯交易損失。

泰國CIMB Thai銀行（CIMBT）研究主管Amornthep Chawla對此表達類似的擔憂，渠強調近期泰銖兌美元升值直接影響泰國的競爭力，特別是出口和旅遊業。儘管泰銖走強部分歸因於美元疲軟，但與其他區域貨幣相比，這個問題更為顯著，使得泰國在結構上競爭力下降。展望未來，渠預期泰銖可能繼續走強，這並非由國內經濟成長所驅動，而是源於泰國的高經常帳順差。儘管2026年出口可能因貿易戰和美國預防性進口而放緩，但泰國低迷的經濟成長可能導致進口需求進一步降低。

此外，強勢泰銖也得到黃金出口的結構性支持，因泰國是黃金淨出口國，金價上漲會導致出口增加，帶來美元收入並進一步推升泰銖。雖然黃金交易管制可以保護消費者並防止洗錢，但強勢泰銖的問題不能單靠黃金市場機制來解決，長期解決方案需要在不完全依賴利率政策的情況下，平衡資本流動。渠建議泰國應鼓勵更多對外投資，讓泰國國民更容易進行海外投資，包括外國股票或債券，由於其他國家利率較高，這可以為泰國投資者帶來更好的回報，尤其是在泰銖強勢時期。

泰國Siam Commercial Bank銀行（SCB）經濟研究與永續發展執行長Yanyong Thaicharoen表示，泰國的貨幣優勢現已減弱，強勢泰銖可能會影響國家的競爭力。短期內，從2025年末到2026年第一季度，泰銖可能持續對區域貨幣和貿易夥伴走強。然而，到2026年中旬，隨著美國利率週期下降，投資者開始將資金轉回，泰銖可能會略微貶值。儘管如此，實質有效匯率（real effective exchange rate）顯示泰銖仍強於其他區域貨幣。

強勢泰銖正在影響泰國的農業出口，該部門嚴重依賴國內生產和勞動力，因此受影響顯著，相比之下，電子產品主要依賴進口原物料，可能受益於較低的進口成本。同時，旅遊業也可能面臨挑戰，尤其是與越南相比，因為旅遊市場在價格方面競爭激烈，如果泰銖走強而越南盾走弱，貨幣差距將擴大，可能影響遊客的決策。(資料來源：經濟部國際貿易署)